1. 兩大ETF基本數據比較
| 2802 | 3416 | |
| 股價截止2026年 2月27日 | $8.375 | $9.85 |
| 每手 | 100股 | 500股 |
| 入場 | $837.5 | $4,925 |
| 2802 | 3416 | |
| 規模變化 | 41.11億 -> 56.36億+15.25億 | 192.46億->202.11億+9.65億 |
| 發行量 | 4.75億 -> 6.75億+2億 | 18.96億 ->20.37億+1.41億 |
- 3416（Ａ南方東英）：入場費跌破$5000，現約$4925，規模增至200億。
- 2802（ＡＧＸ國指）：入場費較低，2月增發2億個單位，明顯吸引更多散戶資金。
- 2802的股息較高、估值較低，正逐步搶佔3416的市場份額。
2. 期權策略變化（2月轉倉重點）
- 2802期權倉位由9600點Call 轉至 9400／9500點Call，最新開倉為 8900點Call。
- 3416同樣開倉 8900點Call，反映大戶對3月市況偏向保守。
- 期權成交未見活躍，8900點只有5張成交，市場參與度不足，可能影響期權金收入。
3. 成份股換馬（2026年3月9日生效）
- 剔除：華潤啤酒、蒙牛
- 加入：貝殼（2423）、地平線（9666）
- 行業權重變化：
- 資訊科技比重上升（騰訊、地平線）
- 地產相關比重上升（貝殼）
- 金融、消費品輕微調整
4. 業績表現：賺息蝕價？
- 3416 2月表現跑輸國指，跌幅 -5.58%（計入股息後為 -4.1%）
- 2802 跌幅 -5.97%（計入股息後為 -4.1%）
- 雖然期權金有助抵消部分跌幅（約1厘），但整體仍錄得負回報
- 特別在1月升市時，兩者均未能完全跟貼國指升幅，出現「賺息蝕價」現象
5. 地緣政治風險模擬（戰爭回測）
- 參考LPL研究中心數據：21次地緣事件後，平均首日跌 1.2%，22個交易日見底（累跌 5%），47個交易日後才開始復甦
- 若跌幅5%，3416股價約跌至 $9.4，2802約跌至 $8.5
📌 總結：還應該投資Covered Call ETF嗎？
沒人有預測能力，我們可以做的是努力分析及做好風險管理，了解產品的特性及面對各情況時的處理方案︰
- 適合對象：想穩定收息、能接受股價波動、不追求完全跟貼指數升幅的投資者。
- 不適合對象：追求資本增值、對短期股價敏感、希望完全複製指數表現的投資者。
- 關鍵提醒：
- 賺息蝕價是真實存在的，尤其在大市反彈時，Covered Call ETF 會因期權限制而跑輸。
- 股價跌幅可能超過股息收入，導致全年總回報低於預期。
- 必須做好壓力測試，假設跌市時你能否承受。
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❓ 常見問題（FAQ）
Q1：3416 和 2802 哪一隻比較好？
A：視乎你的目標。如果你想入場門檻低、股息較高，2802可能更適合；如果你偏向穩健、跟蹤指數時間較長，3416歷史數據較多。兩者在2月的實際表現相近，跌幅約4%左右。
Q2：Covered Call ETF 真的能對沖跌市嗎？
A：能輕微緩衝，但不等於保本。從數據看，兩者在跌市時跌幅仍大於國指，但計入股息後跌幅收窄約1厘，證明期權金確實有助抵消部分損失。
Q3：現在還適合買入3416或2802嗎？
A：要考慮兩點：
- 你對3月市況的看法（戰爭風險、期權倉位保守）
- 你能否接受「賺息蝕價」的可能性
建議分段入市，或待指數回調至較低水平才考慮。
Q4：成份股換馬對ETF影響大嗎？
A：有一定影響，尤其科技與地產比重上升。如果你看好騰訊、地平線、貝殼等新經濟股，這次換馬對你有利；如果你偏好傳統金融或消費股，則可能需要重新評估。
Q5：如果戰爭真的爆發，應該賣出嗎？
A：不建議情緒性操作。歷史數據顯示，戰爭影響多屬短期，平均22個交易日見底，之後逐步復甦。如果你本身是長線投資者，可考慮持有或分批低吸。
參考資料︰
